汽车行业:新势力销量创新高 电动智能变革加速

来源:华西证券 2021-07-16 08:42BG视讯网址网 A-A+

   周观点:持续看好整车强周期+电动智能+摩托车上半场电动化趋势已定,下半场智能化竞争开启。智能与电动融合带来巨变,重塑产业秩序,看好汽车行业黄金十年。目前行业周期向上,全球电动化不断加速,7月开始补库驱动销量回升,建议超配板块,优选整车强周期+电动智能产业链。

  乘用车:5月狭义乘用车产量/批发销量/零售销量分别为156.6/161.0/162.6万辆,同比-3.3%/-1.8%/+1.1%,环比-5.5%/-2.9%/+1.0%,经销商库存系数为1.51,同环比分别-2.6%/-3.8%。预计随着缺芯影响的逐步缓解,车企补库将驱动批发销量回升。行业周期向上,自主车企布局高端电动智能引领品牌向上,短期驱动业绩修复和估值提升,中长期将于变革中崛起,推荐【吉利汽车H、长安汽车、长城汽车、比亚迪】,建议关注【上汽集团、广汽集团H】。

  电动智能:特斯拉2021Q2全球产量和交付量分别达20.6万辆/20.1万辆,同比+150.9%/+121.4%,其中Model3和ModelY产量和交付量达20.4万辆/19.9万辆,同比+168.7%/+148.3%。6月蔚来、小鹏交付量分别达到8,083辆(同比+116%)、6,565辆(同比+617%),均创历史新高。优质供给+政策推动全球电动化不断提速,智能化万亿市场群雄逐鹿,看好两大主线机会:

  1)增量部件:新机孕育新格局和高成长。a。动力电池、电驱动系统、热管理等具备高技术壁垒,推荐【隆盛科技、银轮股份、华域汽车】,受益标的【宁德时代(电新组覆盖)、三花智控】;b。铝电池盒、车身结构件等轻量化显著受益,推荐【文灿股份、爱柯迪、敏实集团】;c。自动驾驶:传感器及芯片、域控制器需求增加,执行层线控制动等逐步渗透,推荐【德赛西威*、伯特利】,受益标的【耐世特】;d。智能座舱:天幕玻璃、HUD、车载娱乐、智能内饰灯等产品渗透率提升,推荐【福耀玻璃、德赛西威*、科博达】,受益标的【华阳集团】(德赛西威、福耀分别与计算机组、建材组联合覆盖)。

  2)传统部件:看好快速响应能力与成本优势明显的公司。a。内饰件、底盘件、轮胎等技术壁垒较低,具备性价比和快速响应能力的自主供应商将实现从中国到全球,从单品到总成,量价齐升,推荐【新泉股份、玲珑轮胎】;b。底盘电子、车灯等产品迭代升级,具备创新能力的自主供应商将加速国产替代,推荐【伯特利、星宇股份】;c。小而美的隐形冠军:

  专注小件制造,盈利能力和经营效率双高,份额提升和全球化并行,推荐【爱柯迪、新坐标、豪能股份】。

  重卡:6月国内重卡销量14.8万辆,同比-13%,环比-9%;1-6月累计销量103.5万辆,同比+27%,预计全年销量有望达140万辆。推荐【潍柴动力、中国重汽、威孚高科】。国六排放标准已逐步进入落地阶段,推荐【隆盛科技、银轮股份、威孚高科、潍柴动力】。

  摩托车:5月国内中大排量摩托车销量2.60万辆,同比+34.3%,环比-14.1%(1-5月累计销量10.80万辆,累计同比+72.8%)。中大排量摩托代表消费升级方向,市场潜力巨大,份额将向品牌力突出、动力总成技术领先、渠道布局完善的头部自主、合资品牌集中。推荐【春风动力、钱江摩托、宗申动力】,受益标的【隆鑫通用】。

  本周行情:整体弱于市场其他交运设备领跌本周A股汽车板块下跌4.0%,在申万子行业中排名第25位,表现弱于沪深300(下跌2.8%)。细分板块中,汽车零部件、汽车服务、客车、货车、乘用车和其他交运设备分别下跌2.5%、2.6%、3.1%、4.7%、5.1%和9.5%。个股方面,汉马、均胜、科力远等标的涨幅靠前;小康、北汽、海马等跌幅较大。

  本周要闻:宁德时代与特斯拉合作延长至2025年新能源:宁德时代与特斯拉再签供货协议,合作延长至2025。

  智能网联:据了解,自动驾驶科技公司小马智行首席执行官彭军6月25日表示,正考虑在美国上市。

  本周政策:6月28日,广东省发改委发布《广东省2021年汽车以旧换新专项行动报告》:报废旧车,购买新能源车补贴金额1万元;转出旧车,购买新能源汽车补贴金额8000元。补贴期限2021年7月1日至2021年12月31日。

  本周数据:批发大幅改善零售表现平稳

  6月第4周批发日均销量5.6万辆,同比+9%,环比-10%;零售日均销量4.9万辆,同比-5%,环比-26%,受广深疫情影响。

十四五将是中国技术和产业升级的关键期,重点机会有哪些?
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